<strong>Balanço</strong>

Em junho, o cenário econômico global apresentou alta volatilidade, impulsionado pela pressão inflacionária, ajuste monetário e expectativa de recessão no mundo. No cenário interno, a aprovação da PEC 1/2022, que permite despesas fora do teto de gastos, elevou a incerteza fiscal, contribuindo para enfraquecimento do Real, aumento dos juros e desvalorização da bolsa. O Real depreciou -10,77% frente ao Dólar, encerrando o mês cotado a R$ 5,23. O Ibovespa encerrou o mês com queda de -11,50%, aos 98.541 pontos. A curva de juros, em especial os vértices intermediários e longos, se elevou, levando à queda dos preços dos ativos. Os índices fecharam em posições opostas, com o IMA B5 positivo em 0,33%, e o IMA B5+ negativo em -1,10%.

<strong>Situação</strong>

Em junho, os receios de uma recessão nos Estados Unidos se intensificaram em função do aperto monetário imposto pelo Federal Reserve Bank, banco central americano, ao anunciar aumento em 0,75 ponto percentual na taxa de juros, com previsão de elevações de mesma magnitude para as próximas reuniões, com o intuito de conter a inflação local. Assim, os juros globais subiram, enquanto as bolsas caíram de forma generalizada.

No Brasil, diante do cenário inflacionário, o Comitê de Política Monetária (Copom), em sua reunião de junho, elevou em 0,5 ponto percentual a Selic para 13,25%, e deixou em aberto para o próximo encontro um novo ajuste de igual ou menor magnitude. Em seu comunicado, o Comitê destacou que a atividade econômica vem apresentando um desempenho acima do esperado, porém os riscos para um cenário inflacionário altista são elevados, dadas a maior persistência inflacionária global e as incertezas em relação ao arcabouço fiscal brasileiro. Por outro lado, um arrefecimento dos preços das commodities e uma desaceleração da atividade econômica mais forte do que a esperada podem reduzir a inflação. Ademais, as medidas de renúncia tributária, caso confirmadas e integralmente repassadas para os consumidores, têm potencial de reduzir a inflação no curto prazo. Contudo, elevam, em menor magnitude, a inflação no horizonte relevante de política monetária.

<strong>Análise</strong>

A situação fiscal brasileira e o cenário internacional mais desafiador têm mantido o dólar mais alto, a curva de juros pressionada e a bolsa com viés negativo. No início do mês de julho, até 05.07.2022, o Real depreciou 2,86% frente ao dólar. O Ibovespa registrava queda de -0,25%. Os juros continuaram subindo, trazendo desvalorização para os ativos, com os índices IMA B5 e IMA B5+ desvalorizando -0,38 e -0,91% respectivamente.

Embora o cenário de curto prazo tenha se apresentado desafiador, com muitas incertezas e alta volatilidade, a BB Previdência continua trabalhando para atingir as metas de rentabilidade, considerando a visão de longo prazo de uma EFPC, buscando oportunidades de alocação para compor os portfólios dos Planos administrados.

Ao longo do primeiro semestre, buscamos alterações nas carteiras, aproveitando oportunidades no segmento de renda fixa, e reduzindo a duration de alguns planos. Além disso, mantivemos um portfólio mais diversificado, buscando a redução do risco global da carteira.

Neste mês de julho, continuamos avaliando oportunidades no segmento de renda fixa, aproveitando os atuais níveis das taxas de juros para comprar títulos públicos federais e fundos de crédito com mandatos atrelados ao IPCA+ e CDI+, mantendo-se, assim, a proteção dos recursos administrados ao cenário de inflação, ao mesmo tempo que reduz a volatilidade dos planos.

<strong>Glossário</strong>

EFPC - Entidade Fechada de Previdência Complementar.

IMA - Índice de Mercado ANBIMA. - É referência para os investimentos em renda fixa.

IMA-B 5 - Títulos públicos indexados à inflação medida pelo IPCA com vencimento de até cinco anos.

IMA-B 5+ - Títulos públicos indexados à inflação medida pelo IPCA com vencimento igual ou acima de cinco anos.