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<p>Olá!</p>
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<p>Meu nome é Sergio, gerente de investimento na BB Previdência.</p>
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<p>Hoje gostaria de conversar com vocês sobre três assuntos:<strong> Rentabilidade dos ativos de Renda Fixa (RF), Volatilidade e Apreçamento.</strong></p>
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<p>Neste período de Covid-19 e seus efeitos nas economias e consequentemente nos mercados, recebemos alguns questionamentos dos nossos participantes e assistidos.&nbsp;&nbsp;</p>
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<p>Se a maioria dos recursos dos nossos planos estão alocados em RF, principalmente em títulos públicos, como alguns planos apresentaram rentabilidade negativa neste segmento?&nbsp;</p>
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<p>Como qualquer outro ativo financeiro, os títulos de renda fixa possuem um preço ou um valor de negociação. Este valor oscila em função das expectativas de mercado para a economia e a política do Brasil e do mundo.&nbsp; Logo, se a expectativa é boa, o preço dos ativos sobe e a rentabilidade é positiva.&nbsp; Mas se a expectativa é ruim ou incerta, como vivido em março deste ano por causa (um ou dois exemplos de causas), o preço do ativo cai e a rentabilidade é negativa. Isto explica porque os ativos de renda fixa também apresentam rentabilidades negativas.</p>
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<p>Como comentei a pouco, o valor de um ativo oscila.&nbsp; Vou aproveitar para explicar outro conceito muito comum no mercado financeiro: a Volatilidade.&nbsp; Mas o que é volatilidade ou “Vol”?</p>
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<p>Volatilidade, de uma maneira bem simples, é uma medida que mostra a oscilação do preço de um ativo.&nbsp; Deixa explicar melhor. Veja no gráfico os ativos “A” e “B” de uma carteira.&nbsp;&nbsp;</p>
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<figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://blog.bbprevidencia.com.br/wp-content/uploads/2020/06/grafico1_3.gif" alt="" class="wp-image-10603"/><figcaption>As áreas retangulares destacadas mostram a variação máxima de cada ativo.</figcaption></figure>
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<p>Como podemos notar, o preço do ativo “B” varia mais que o ativo “A”, logo podemos dizer que o ativo “B” é mais volátil ou arriscado que o “A”, ou ainda que o preço do ativo “B” é mais difícil de se prever. Isso é volatilidade!</p>
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<p>O terceiro assunto que gostaria de falar com vocês é sobre o apreçamento dos ativos financeiros, ou seja, sobre marcação a mercado e marcação a vencimento ou pela curva.</p>
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<p>Vamos começar pelo apreçamento mais usual: a marcação a mercado.&nbsp; Como o próprio nome indica é dar preço ou valor a um ativo financeiro utilizando-se dos preços negociados deste ativo, no mercado financeiro, naquele mesmo dia.&nbsp;</p>
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<p>Esta metodologia é obrigatória para quase todos os fundos de investimento, tais como os fundos de renda fixa, renda variável e multimercados. As ações são também marcadas a mercado.&nbsp; Neste caso os preços utilizados são aqueles negociados na bolsa de valores.</p>
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<p>Para os Planos de Benefícios, além da marcação a mercado, a legislação permite que os ativos financeiros de renda fixa sejam marcados a vencimento.&nbsp;&nbsp;</p>
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<p>Este apreçamento consiste em acruar, somar ao valor pago pelo título, seus rendimentos, a cada dia, independentemente do valor de mercado deste título.&nbsp; O valor do título cresce de forma constante e sem oscilação.</p>
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<p>Um ativo marcado a vencimento não apresenta oscilação, isto é, não apresenta volatilidade em seu preço. Consequentemente, uma carteira composta, somente por ativos marcados a vencimento, não apresentará oscilações em sua rentabilidade.&nbsp; Ela será crescente e positiva.&nbsp; Lembre-se que estamos falando somente de apreçamento.&nbsp; Não estamos considerando outros fatores ou riscos que afetariam a rentabilidade da carteira.&nbsp;</p>
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<p>Considerando o gráfico, suponha que tenhamos comprado dois títulos iguais, no mesmo dia, no mesmo preço e que vamos mantê-los na carteira até seu o vencimento, mas um será marcado a mercado e o outro marcado a vencimento.&nbsp;&nbsp;</p>
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<figure class="wp-block-image size-large"><img src="https://blog.bbprevidencia.com.br/wp-content/uploads/2020/06/grafico2-1.gif" alt="" class="wp-image-10605"/><figcaption>O destaque vermelho no Ativo B mostra os momentos de <strong>rentabilidade negativa</strong>.</figcaption></figure>
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<p>Fica evidente que o ativo “B” está marcado a mercado.&nbsp; Veja como ele, apesar de chegar no mesmo valor que o ativo “A” em seu vencimento, oscilou muito mais ao longo do seu prazo.&nbsp;</p>
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<p>É esta oscilação no preço do ativo “B” que pode gerar uma rentabilidade negativa em um título de renda fixa, em determinado momento, mesmo sendo um título público federal.</p>
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<p>Bom pessoal, era isso que eu tinha para conversar com vocês. Só lembrando! Falamos sobre rentabilidade, volatilidade e apreçamento, conceitos que podem interferir na volatilidade dos títulos de RF. <br>Abraço e até uma próxima.<br></p>
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