As carteiras de investimento dos planos administrados pela BB Previdência têm um perfil <strong>conservador</strong> com a maior parte de seus recursos aplicados em ativos de renda fixa.

Se os recursos estão aplicados majoritariamente em renda fixa, por que a rentabilidade do meu plano foi negativa no mês de maio de 2018? Renda fixa pode ter rentabilidade negativa? Essas são algumas das perguntas que temos respondido nos últimos dias.

Para explicarmos o que está acontecendo, antes é necessário esclarecer que as reservas dos planos estão aplicadas em títulos públicos federais ou em fundos de investimentos de renda fixa compostos por títulos dessa mesma natureza, os quais são considerados <strong>os ativos mais seguros</strong> do mercado financeiro brasileiro.

Existem vários tipos de títulos públicos federais emitidos pelo Governo e cada um com diferentes características. Na carteira dos planos da BB Previdência, a maioria dos títulos públicos são Notas do Tesouro Nacional série B (NTN-B), pois esses títulos possuem uma rentabilidade que garante a reposição da inflação do período da aplicação mais uma taxa real de juros (IPCA* + % de juros), sendo, assim, mais aderentes às metas atuariais** ou aos parâmetros de desempenho dos nossos planos.

Desde 2002, por determinação do Banco Central, os ativos de renda fixa (títulos públicos e privados, prefixados e pós-fixados, bem como os seus fundos) sofrem ajustes diários para determinar seu preço justo e permitir que o patrimônio da carteira de ativos ou dos fundos reflitam, efetivamente, o valor que se alcançaria em caso de venda desses ativos antes da data de seu vencimento.

A realização desses ajustes diários é denominada “Marcação a Mercado”.

Mas na prática, como isso funciona?

Quando compramos um título de renda fixa estamos emprestando dinheiro ao emissor desse título, que pode ser uma empresa, uma instituição financeira ou o Governo Federal. Em troca desse valor emprestado receberemos uma remuneração pactuada para um determinado prazo.  O preço do título varia em função do prazo e da taxa básica de juros (Selic) vigente na economia.

Para melhor explicarmos, imagine o seguinte exemplo: compramos um título público federal NTN-B com vencimento em 2035 com rentabilidade estabelecida em IPCA + juros de 5% a.a. Se não vendermos esse título até o seu vencimento, a rentabilidade obtida será exatamente aquela que foi acordada na data de sua compra. Ou seja, o Governo Federal, independentemente das taxas que estejam vigentes na data do vencimento do título, devolverá o capital investido, corrigido pela inflação do período mais juros de 5% a.a.

Entretanto, ao longo do prazo da aplicação, o valor do título varia. Isto acontece porque aquela taxa pactuada (os juros de 5% a.a.) foi baseada na taxa Selic no momento da compra. Se quisermos vender o papel antes do vencimento e naquele momento a Selic estiver menor do que quando compramos o título, os compradores daquele título vão aceitar pagar mais pelo título já que os novos títulos emitidos pelo Governo estarão sendo emitidos com taxas menores.  Por outro lado, se a Selic estiver mais alta, os juros dos títulos emitidos a partir dali provavelmente serão maiores do que 5% a.a., então os investidores pagarão menos pelo título. O sobe e desce do valor do título ao longo do prazo da aplicação é o efeito da “marcação a mercado” e ele é realizado diariamente, embora a maioria das pessoas não saiba disso.

E é exatamente isso que vem ocorrendo desde o mês de maio de 2018, mas com uma intensidade muito elevada.

Diversos fatores no cenário econômico externo e interno, como a elevação do preço do dólar, a greve dos caminhoneiros e as projeções sobre as eleições presidenciais no Brasil, deixaram o mercado turbulento. Esses acontecimentos fizeram o mercado acreditar que poderia acontecer uma elevação na taxa básica de juros aqui no Brasil (a taxa Selic), o que trouxe severo impacto nos preços dos ativos de renda fixa que são marcados a mercado.

É importante frisar que esse movimento afetou todo o mercado não apenas o seu plano de previdência e que, apesar de ser atípico, já aconteceu anteriormente. Quando os fatores de risco diminuem, o mercado se acalma e a rentabilidade tende a voltar a patamares positivos.

Considerando que os objetivos dos investimentos de um plano de previdência têm um horizonte temporal de médio e longo prazo, esses ajustes negativos são revertidos ou no mínimo suavizados quando o mercado volta à normalidade.

Cabe ainda lembrar que as rentabilidades negativas decorrentes da “marcação a mercado” não significam necessariamente perdas financeiras. Isso só ocorre se os títulos ou se as cotas dos fundos de investimento de renda fixa onde estão aplicadas as reservas dos planos forem vendidos/resgatadas em data muito próxima àquela em que ocorreu a marcação negativa. Em momentos de instabilidade é necessário manter a calma e aguardar que o mercado se estabilize.

Aproveitamos para reforçar nosso compromisso de cuidar bem do que é valioso para você: o seu futuro.

*IPCA – Índice de Preço ao Consumidor Amplo

**Metas Atuariais – é a rentabilidade mínima necessária das aplicações financeiras de um plano de previdência, para garantir o cumprimento dos seus compromissos futuros.

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